在滴滴之前,苹果都喜欢投资怎样的企业?

在滴滴之前,苹果都喜欢投资怎样的企业?

滴滴出行 13 日刚刚宣布正在进行新一轮融资,而苹果很可能以 10 亿美元成为本轮的领投公司。这是一则足以震动整个华尔街的新闻,苹果突如其来的举动很可能成为一项标誌性的事件,甚至预示着未来多年这家市值 5,000 亿美元的科技企业的全面变革。

苹果过去都投资怎样的企业?

苹果是世界上最有钱的企业。上一季度,苹果的现金储备超过 2,100 亿美元,超过 Google 和微软两巨头之和。对于苹果来说,投资一个项目、购併一家企业在大多数情况下根本无需担心资金问题。

然而就是这样一家绝对「不缺钱」的令人无比豔羡的超级企业,却一直保持着非常保守的投资策略。自 iPod 令苹果摆脱财务困境,利润、现金储备开始节节攀升起,苹果在长达十多年的时间里几乎没做过任何称得上规模的投资、购併行动。

过去,苹果最大的两笔投资项目分别是:

而这两笔交易发生时苹果的现金储备都超过了千亿美元水準,交易涉及的金额仅仅是苹果金库的零头。

除了这两次投资操作外,苹果还公开或秘密地收购了很多企业。然而从财报披露的讯息可以看出,虽然每年苹果都会买上几家、十几家公司,它们的规模却都小得可怜。

苹果喜欢收购初创型企业,每次的花费通常在千万美元到上亿美元之间。绝大多数的收购操作都与苹果的产品、服务直接关联。

购併 AuthenTic 使得苹果的对手在长达两年的时间里,都难以推出能与 TouchID 抗衡的指纹辨识功能,为两代 iPhone 带来了明显的竞争优势。

但苹果在地理资讯技术领域的收购就没这幺成功了。从 2009 年起苹果先后收购了十余家地图技术相关的企业,耗资总计数亿美元,但时至今日苹果自家的地图服务的综合水準仍与对手 Google 地图相去甚远。

除了收购,苹果极少以大规模入股的形式进行财务投资。上 世纪 90 年代苹果曾拥有 ARM 公司约 9 成的股份,却在后者上市后几乎卖光。自那以后苹果就很少做某家公司的大股东:除了 2011 年和微软联合收购北电专利包时以股权投资的方式入股一家专门建立的投资公司外,苹果最知名的股权投入也不过是在 GPU 研发企业 Imagination 中佔据 3 成左右的股份了。 Imagination 是 iOS 装置的唯一 GPU 供应商,外界也一直猜测苹果会寻求收购这家公司。

钱包鼓鼓的大企业大都喜欢搞风险投资。例如 Google 和微软就经常投资一些初创企业,不寻求控股只为未来的投资回报。

微软当年以很低廉的价格买了一点 Facebook 的股份(彼时花费数亿美元),如今这笔投资已经有了十余倍的收益。中国的阿里、腾讯等网路企业更是风投界的大主顾。苹果却从来不进行此类投入,财报报告的长期投资收益的主要来源竟然是:购买国债、企业债券的利息。在华尔街的印象里,苹果宁可让资金待在银行里收取微薄的利息,也不愿拿出来做预期收益高得多的风险投资。

总体来说,苹果过去的投资策略是非常保守和实用的,主要为自家的产品技术服务,从来不谋求透过投资本身来赚钱。这样的风格很可能是源自贾伯斯的喜好,贾伯斯一直专注于产品本身,而对以钱生钱的做法不怎幺感兴趣。

高傲的苹果,为何要入股滴滴?

从来不玩风投、只喜欢存钱吃利息的苹果突然宣布以 10 亿美元入股滴滴,这在华尔街就像是某天早起看到从西边升起的太阳。为什幺一贯高傲保守的苹果此次大变,一改自己多年的作风转头拥抱资本市场传统游戏规则呢?

挽救股价

挽救公司大幅下滑的股价是苹果改变投资策略的最大动力。上季度财报标誌着苹果长达 13 年的增长周期彻底终结,这家全球市值最高的企业面临着业绩全面下滑的困境。投资市场对苹果的信心也大受影响,几週来苹果的股价已经跌去 20%,市值损失上千亿美元。

转变投资策略意味着苹果未来可以利用自己庞大的现金储备获得更高的预期收益,使得公司可以在销售产品和服务之外获得一条新的生财管道。目前苹果 2 千亿美元现金的年均收益不值一提,而如果这笔资金的一半能获得每年 5% 至 10% 的额外投资效益,就意味着 50 到 100 亿美元的营运利润增幅。这足以弥补苹果产品线业绩下滑的损失,也就能让华尔街重新拾回对 AAPL(苹果股票代码)的信心。

向软体服务产业转型

滴滴是一家标準的服务型互联网企业,与苹果的主营产品线几乎没什幺关联。投资滴滴标誌着苹果改变多年来专注硬体销售的运营战略,开始涉足有着庞大市场空间的网路服务产业。

由于智慧手机、 平板等装置市场进入成熟期,苹果的主打产品 iPhone、iPad、Mac 系列都在面临增长困境。相比之下,App Store、Apple Music 等软体服务却在高速增长,利润率甚至超过了硬体部门。纵观整个 IT 行业,服务类企业虽然在发展阶段烧钱严重,一旦成长为行业领导者就可以躺着看大把钞票进账,滋润过活。在硬体销售受阻的现实面前,苹果未来要继续让全球第一的利润额增长,只能依靠软体服务市场。而仅凭苹果自家的软体服务尚不足以实现增长目标,向前景广阔的 O2O、社群等领域投资几乎是必然选择。

以苹果的企业文化,自己赤膊上阵从头开始发展 O2O 等服务几乎是不可能的;要在这些领域一展拳脚,苹果只能与现有的企业进行战略合作。投资滴滴只是一个开始,未来苹果的类似动作将成为常态。

增强在中国的影响力

苹果是一家美国公司,过去也几乎没有在中国收购企业的纪录,为什幺改变投资策略的第一步却选择了一家新兴的中国企业来合作呢?

这正说明了苹果 CEO 近年来关于重视中国市场的言论所言非虚。美国的网路新兴企业多如牛毛,但苹果在美国市场的地位早已牢固到不可动摇的程度;相比之下,中国的 IT 产业仍在快速增长,而苹果在这里并没有取得稳固的优势地位。在中国进行投资的边际收益很大可能明显高于在美国的类似投入。同时,与中国企业合作还能让苹果加深对这个国家市场的了解,进而针对性地改进苹果的本地化产品战略,提升硬体产品的销售业绩。

滴滴对苹果来说也是一项相当安全的投资项目:滴滴的市场地位已经不可动摇,但未来的发展空间仍然非常明显;在中国几大网路巨头的共同保护下,滴滴面临的战略风险不大,投资失败的可能性很小。现在投资滴滴需要的资金对苹果来说也只是小意思,未来几乎可以肯定能大赚一笔,这样的稳赢买卖何乐不为?

投资滴滴之后:苹果还将有什幺大动作?

几乎可以肯定,投资滴滴只是苹果全面转变企业经营战略的一个开始。未来苹果类似的投资行为会成为常态,投资的範围也会遍及全球。在庞大的现金储备与充足的现金流支持下,苹果很快就会成为 IT 产业最重要的风投资金来源之一,并会对整个产业的发展产生举足轻重的影响力。

投资滴滴也证明苹果对线下网路服务产生的兴趣。随着苹果企业战略的变化,未来我们很可能会见证这家智慧硬体装置霸主成为生活服务的新兴巨头。苹果投资滴滴将成为全球 IT 产业的一项代表性事件,其深远影响可能超过大多数人的想像。

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