友邦保险业绩佳

    友邦保险业绩佳

    香港股市假期后复市偏软,加上油价大幅下跌,之前的强势股份都有回吐。现时市场波幅较大,投资者可以考虑股价较为稳定,以及业绩表现不俗的友邦保险(1299)。公司上月底公布的季绩中,业务继续保持增长。

    友邦保险是亚太区主要的寿险集团,于区内为客户提供产品及服务,包括保险、保障、储蓄、投资和退休等。在亚太区内十八个市场拥有全资营运附属公司或分支机构,服务範围包括香港、韩国、新加坡、泰国及中国等地区。其中香港(佔保费收入的31%)、泰国(15%)、中国(11%)、新加坡(10%)及马来西亚(8%)分部是公司业务收入的重要来源。

    友邦保险今年第一季业绩显示,公司总加权保费收入上升24%至62.47亿美元;年化新保费上升62%至17.79亿美元;新业务价值按年增长55%至8.84亿美元;新业务价值利润率为49.2%;按香港保险公司条例基準计算公司的偿付能力充足率为404%。公司一六年的内涵价值权益增加11%至436.5亿美元,内涵价值是公司保单未来盈利的折现值,由于保险公司主要收入为保单收入及投资收入,而保费收益较投资收益稳定,所以内涵价值是估值保险公司所用的一个重要指标。

    现时亚洲仍然是全球最具活力吸引的保险市场之一,原因是区内社会保障水準偏低,加上中至高收入家庭数目的快速增加,市场预期公司业务仍然有较高的增长空间。以上周收市价计算,公司2017年预测市盈率约19倍,公司的Price to Embedded Value(市值/内涵价值)约1.6倍(宏利金融为1.7倍,中国人寿为2倍),公司估值合理。友邦保险适宜长线投资者,投资者可留意集团保费收入,以及集团在亚太区的业务增长。

    工银澳门投资及风险研究中心李俊耀博士

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